インタラクティブブローカーズで日経225オプション取引をする為の取説
2022/02/23
日本国内口座（IBSJ口座）に口座開設 https://www.interactivebrokers.co.jp/en/index.php?f=47661&p=account
証拠金
必要証拠金額：
(SPAN 証拠金額、又は、IB エクストリームモデルの値の大きい方) × 125%－ネット・オプション価値の総額*
維持証拠金額 ：
(SPAN 証拠金額、又は、IB エクストリームモデルの値の大きい方) × 100％－ネット・オプション価値の総額*
先物にはIBエクストリームモデルは適用されません。 先物取引における証拠金額はこちらをご覧下さい。
日経 225mini の場合は、日経 225 先物の1枚あたりの証拠金額の 10 分の1です。
IB エクストリームモデルとは？
IBエクストリームモデルとはSPANシステムと同様に複雑なデリバティブポートフォーリオの小/中程度の変動リスクを算出/評価し、証拠金必要額を設定するモデルです。
IBエクストリームモデルでは、日経225が25％変動した場合のポートフォリオ内の先物及びオプション建て玉の最大損失額の30％を証拠金として設定しています。
その為、ネット売りポジションのポートフォリオでは業界水準より証拠金が高くなる場合が御座います。またIBエクストリームモデルはファーアウトのオプション程、証拠金が高くなる傾向に御座います。
手数料
先物
日経225先物(N225)、日経平均VI先物(NKVI) Fixed(固定型) Tiered(変動型)
月中取引枚数 固定型 ボリューム割引型
1~1000 枚目まで 440円 308円
1001 枚から 10000 枚目まで 440円 231円
10001 枚から 20000 枚目まで 440円 165円
20000 枚超 440円 110円
Tiered(変動型)には、上記に加え取引所手数料が掛かります。
期日日に反対売買によって強制的に決済される場合においても手数料(Fixed/Tiered)が掛かります。
日経225先物ミニ(N225M) Fixed(固定型) Tiered(変動型)
月中取引枚数 固定型 ボリューム割引型
1~1000 枚目まで 44円 30円
1001 枚から 10000 枚目まで 44円 23円
10001 枚から 20000 枚目まで 44円 16円
20000 枚超 44円 11円
Tiered(変動型)には、上記に加え取引所手数料が掛かります。
ミニサイズの月中取引枚数は1枚を1/10で数えますのでご注意ください。
期日日に反対売買によって強制的に決済される場合においても手数料(Fixed/Tiered)が掛かります。
オプション
日経225オプション (マンスリー) Fixed(固定型) Tiered(変動型)
月中取引枚数 固定型 ボリューム割引型
1~1000 枚目まで 約定代金× 0.132% 約定代金× 0.132%
1001 枚から 10000 枚目まで 約定代金× 0.132% 約定代金× 0.11%
10001 枚から 20000 枚目まで 約定代金× 0.132% 約定代金× 0.088%
20000 枚超 約定代金× 0.132% 約定代金× 0.066%
最低手数料110円、上記手数料に加え、外部諸経費として、取引所手数料0.055%、クリアリング手数料0.0055％が課金されます。
※権利行使及び割り当てに際しては1枚あたり66bps（最大462円/枚）が掛かります。
固定型だと結局0.1925％になる。
仮に2000枚を超えるような大量売買をする場合は、0.1265％。
もっとも、最低手数料は110円なので1枚87円以上のオプションでなければその恩恵はない。
※参考 楽天の手数料
売買代金の0.198％（税込）（最低手数料198円（税込））
※自動権利行使・権利割当は、上記の手数料がかかります。
IB証券 0.132+0.055+0.0055＝0.1925％ 最低110円 楽天0.198％ 最低198円
100円のオプションを2000枚売買すると
IB証券 手数料253000円
楽天 手数料396000円
SQに持ち込む場合
約230円以下のオプションの場合は楽天のほうが安いが、それ以上になると楽天の方が高くなる。
まとめ
証拠金が高い印象だが、実際のところどのようになるかよく分からない。
インタラクティブブローカーズでわざわざ日経225のオプション取引をやっている人が少ないだろうし、情報自体がネットにも上がってない。
インタラクティブブローカーズで日経225をやる最大のメリットは売り枚数に制限がない点だろうか。
いすれにしても証拠金は致命傷になりかねない。突如として証拠金が引き上げられるとか、或いは追証もどういう運用がされているのか。
証拠金
追加証拠金モデル
リスクベース必要証拠金比率を導き出すシステムは、微小な価格変動シナリオ下にある複雑なデリバティブ・ポートフォリオの適切なリスク査定を行うことができますが、原資産の株式や先物の大きな価格変動を考慮する場合、システムが全てを網羅できるわけではありません。弊社では30%を上回る価格変動（極度にボラティリティの高い株式はそれ以上を想定します）のポートフォリオへの影響を想定したアルゴリズムを使用して基本的な取引所証拠金モデルを向上させています。この「エクストリーム証拠金モデル」では、純額でオプション・ポジションがショートしているポートフォリオには必要証拠金が増加することもあり、特に極端にアウト・オブ・ザ・マネーが進んだショートポジションにはセンシティブです。弊社ではまたマージン口座に対し、割増しの必要証拠金を適用します。ひとつの口座における2つの最大ポジションとその原資産のデリバティブが、+/- 30%のスキャン範囲内の最悪シナリオを使用して再評価されます。残りのポジションは+/-5%の変動に基づいて再評価されます。割増しの必要証拠金が標準規定による必要証拠金を上回る場合には、割増し必要証拠金が新規に計算され口座に適用されます。
ちょっと意味がわからない(笑)IB証券の場合だいたい抽象的な一般論でお茶を濁されてしまう。
特にIBエクストリームモデルは曲者だ。日経が最大25％動くというと今で言えば7000円ほど動くという想定だがまずありえないだろう。
1日ではなく2日での計算なのか（SPANは2日に変更になっている）。
SPANで計算する場合もIVが極端に高ければ証拠金は高くなるが、常にアホボラのようなことを想定していると言ってもいい。
※やはりそのようだ
ミニ売り コール買い プット売り 外のプット買いの場合証拠金は約10万円台※楽天だと3万円台だが
上記ポジからプットのロングを外すと一気に100万円超え(笑)
オプション売り枚数上限
SBI 50 https://faq.sbisec.co.jp/answer/5ef319c2d46ae80016c2aeb4
カブドットコム 20 https://faq.kabu.com/s/article/k000545
申請で増量可能ということで売り枚数だけを考えるなら別にインタラクティブブローカーズでなくてもよいのか。
インタラクティブブローカーズと楽天証券の証拠金の比較
28000Cロング1
mini -3
25750Pショート1
23500Pロング1
23000P1ショート追加
建て方によっては証拠金が大きく違う場合がある。
SPANの場合はオプションの損失の計算がIVの増減による価格ベース（多分）なのに対して、インタラクティブブローカーズは損失額そのものをベースとして計算するからだと思う。
どっちがいいのかはなんとも言えない。IVが急騰するとSPANのほうが証拠金が高くなる可能性があるが、ヘッジでロングしていたらその分補填されると考えられるからである。
逆に、インタラクティブブローカーズのほうは下落幅と最大損失額が固定されているので（勿論臨時に証拠金が引き上げられたりはするだろう）IVの上昇は基本関係ないことになる。（多分）
やはり、インタラクティブブローカーズに敢えて鞍替えするメリットはなさそうだ。